INVESTORO Digest
11 июля 2023
Глобальный венчурный рынок в первом полугодии, инвестстратегия «распыляй и молись» и лучшие венчурные сделки всех времен
АНАЛИТИКА
За 6 мес 2023 год не разочаровал: венчурный сектор и сектор стартапов продемонстрировали удивительную устойчивость в условиях увольнений, нехватки денег и многочисленных кризисов.
Данные Crunchbase в начале года показали, что общий объем мирового венчурного финансирования в 2022 году снизился на 35% по сравнению с 2021 годом и составил около $445 млрд. Хотя это все еще значительная сумма денег, она меркнет по сравнению с $681 млрд, инвестированных в 2021 году, что является рекордно высоким показателем.

После неспокойного 2022 года было мало оснований полагать, что 2023 год будет более спокойным в сфере технологий, стартапов и венчурного капитала. За 6 мес 2023 год не разочаровал: венчурный сектор и сектор стартапов продемонстрировали удивительную устойчивость в условиях увольнений, нехватки денег и многочисленных кризисов.
Первая половина года была извилистой дорогой для венчурных компаний и стартапов:

Криптовалюты в условиях кризиса и замедления:
  1. величайший крах стартапов всех времен – криптобиржи FTX;
  2. несмотря на банкротство ряда стартапов, цены на Ether и Bitcoin выросли на 50%, что было воспринято рынком как признак устойчивости криптовалют, блокчейна и всего, что связано с Web3.
Искусственный интеллект:
Новость, что Microsoft согласилась на «многолетние, многомиллиардные инвестиции» в OpenAI (стоящая за инструментами искусственного интеллекта ChatGPT и DALL-E), повлияла на рост инвестиций в этот сектор – десятки стартапов, утверждающих, что они используют ИИ, привлекли миллиарды долларов.

Повальное увлечение ИИ среди инвесторов охватило крупные корпорации и их венчурные фонды: Google, Zoom Ventures, Nvidia, Oracle и Salesforce Ventures, не смогли отказать себе в крупных раундах в сфере ИИ.

Очередной кризис
Крах Silicon Valley Bank отчасти объясняется спадом, который венчурный бизнес переживал в течение последнего года. Во время бума венчурного капитала в 2021 году банк был полон наличности, поскольку частные компании привлекали огромные суммы нового капитала по заоблачно высоким оценкам. Но рынок замедлился с ростом процентных ставок, и эти деньги иссякли, поскольку депозиты стартапов сократились. Одновременно SVB принял катастрофическое решение инвестировать в долгосрочные высокодоходные облигации, что еще больше снизило его ликвидность. Крах двух банков – второго (First Republic) и третьего (SVB) по величине в истории США – изменил и, вероятно, продолжит изменять способы банковского обслуживания стартапов, поскольку многие теперь стремятся диверсифицировать места размещения активов и способы их хранения.

Увольнения и деньги
По мере того, как в технологическом секторе становится все более туго с деньгами, с прошлого года и всю первую половину этого года повторяется тема увольнений – от крупных публичных компаний, таких как Alphabet, Oracle и Coinbase, до стартапов, таких как Pendo и Reddit.

=====

По мере того, как мы переходим во вторую половину, это не подает признаков снижения темпов роста. Основатель SoftBank Масайоши Сон совсем недавно заявил инвесторам, что подразделение Vision Fund вернется в «режим наступления» и будет стремиться стать лидером в революции ИИ.
Инсайты
Делимся с вами инсайтами с INVESTORO GRAND CONVENTION, который прошел в июне в Армении: про дух предринимательства, основные инвестиционные стратегии и правила на рынке покупателя
  • Fabrice Testa
    ЕСЛИ ВАША ИДЕЯ КАЖЕТСЯ СУМАСШЕДШЕЙ, ДОВЕДИТЕ ЕЕ ДО АБСУРДА!
    Ангел-инвестор, EBAN
    Дух предпринимательства и смелые идеи – двигатели передовых компаний, способных изменить мир. Они разрушают стереотипы и создают новые реалии. Именно благодаря этому духу мы видим революционные инновации и прорывные технологии. Одна идея может стать катализатором перемен, дарящим светлые перспективы для будущего всего мира. Люди, способные мыслить нестандартно и преодолевать трудности, становятся пионерами и вдохновляют других на рискованные шаги. Но как развить из сумасшедшей идеи действительно работающий бизнес?

    Можно воспользоваться методологией CRAZY:

    C - Сatapult
    Катапультируйте свои амбиции: если перед вами стоит проблема, которая кажется неразрешимой, то именно вы предназначены для того, чтобы сформировать лучшее будущее для человечества. Не пугайтесь сложностей и научитесь видеть их как возможность вносить изменения и решать глобальные проблемы в мире.

    R - Rock-solid
    Сумасшедшая идея без плана - всего лишь еще одна идея. Однако, когда сумасшедшая идея сочетается с твердым и продуманным планом, она способна вызвать революцию на рынке и оказать значительное влияние на мир.

    Продумывая план, приучите себя не останавливаться перед трудностями, а искать способы преодоления преград. Если подъем в гору кажется слишком трудным, расчищайте себе путь до тех пор, пока не появится четкая тропа.

    A - Amazing
    Создавайте удивительные решения. Акцентируйте внимание на значимости создания и разработки решений, которые выделяются на фоне обычных или ожидаемых. Стремитесь к инновациям, креативности и создавайте уникальные и эффективные способы решения проблем. Эти удивительные решения могут включать в себя новаторские продукты, сервисы, технологии или подходы, которые привносят прорывные изменения, повышают эффективность и улучшают жизнь людей.

    Z - Zeitgeist
    Почувствуйте дух времени. Всеобщие настроения и тенденции в обществе могут оказывать значительное влияние на бизнес, маркетинг и другие области деятельности. Будьте внимательны к изменениям в обществе, анализируйте тренды, предпочтения и потребности людей. Такой подход может помочь уловить момент и создать успешные решения, которые будут релевантны и привлекательны для целевой аудитории.

    Y - Yamakasi
    Ямакаси - это французская практика экстремального паркура, которая подразумевает свободное перемещение и преодоление преград в городской среде с использованием акробатических и спортивных навыков. Это включает в себя веру в свои способности, смелость, упорство, гибкость и инновационное мышление. Менталитет Ямакаси вдохновляет на активное принятие вызовов, адаптацию к переменам и стремление к преодолению границ и ограничений в поисках личностного роста и достижения успеха.

    В бизнесе и инновациях всегда есть люди, которые будут сомневаться в ваших нетрадиционных подходах. Когда скептики смеются над вашими сумасшедшими идеями, просто смейтесь громче в ответ, потому что вскоре они станут вашими клиентами.

    ===

    Фабрис Теста в течение двух лет входил в состав правления Люксембургской сети бизнес-ангелов. В настоящее время он является председателем исполнительного комитета EBAN по инвестициям в космические технологии в Брюсселе. Он также представляет Люксембург в качестве сенатора на Всемирном инвестиционном форуме бизнес-ангелов (WBAF) и является генеральным секретарем бизнес-школы WBAF.

    В качестве судьи участвует в нескольких конкурсах стартапов, включая Copernicus Accelerator, Challenging Minds (организованный Minds and Tech) и Innovators Under 35 Europe (спонсируемый MIT Technology Review).

    Он также является ментором и коучем в нескольких европейских акселерационных стартап программах, включая Astropreneur, Copernicus Accelerator и Fit4Start.
  • Виталий Полехин
    ИНВЕСТСТРАТЕГИЯ: РАСПЫЛЯЙ И МОЛИСЬ
    INVESTORO
    «РАСПЫЛЯЙ И МОЛИСЬ» заключается в хеджировании рисков и повышении шансов на успех в инвестициях в стартапы.

    1. Концепция:
    Основная идея стратегии "spray and pray" заключается в том, чтобы закинуть деньги в широкую сеть, сделав большое количество относительно небольших инвестиций в различные стартапы. Вместо того чтобы «класть все яйца в одну корзину», вы распределяете свои инвестиции, как семена в саду, надеясь, что хотя бы одно из них расцветет великолепным деревом (ну, или хотя бы кустом) успеха.

    2. Диверсификация:
    Для снижения рисков, связанных с инвестированием в стартапы, "spray and pray" в значительной степени полагается на диверсификацию. Инвестируя в различные стартапы из разных отраслей, секторов и на разных стадиях развития, вы пытаетесь минимизировать влияние любой отдельной инвестиции, которая может не оправдать себя или потерпеть неудачу.

    3. Одна звезда, но светит очень ярко:
    Основная идея этой стратегии заключается в том, что один исключительно успешный стартап может принести достаточную прибыль, чтобы компенсировать потери или умеренный выигрыш от других инвестиций. Цель – найти того неуловимого «единорога» или даже «дракона», который способен резко подскочить в цене и принести или огромную прибыль, либо вообще фактически сделать всю общую доходность портфеля. Ох, уж эти драконы – мечта повлажнее единорогов.

    4. Принятие неудач:
    Инвесторы «распыляй и молись» признают, что не все стартапы будут успешными. Фактически, они ожидают, что значительная часть их инвестиций окажется неудачной или принесет лишь скромную прибыль. Однако они надеются, что один или несколько исключительных успехов с лихвой компенсируют эти неудачи, в результате чего портфель в целом будет прибыльным.

    5. Время и терпение:
    Эта стратегия требует долгосрочной перспективы и терпения. Стартапам может потребоваться время, чтобы созреть, развернуться или достичь значительного роста. Как инвестор, вы должны быть готовы пережить взлеты и падения стартапов, понимая, что для появления настоящих победителей могут потребоваться годы.

    6. Балансировка:
    Хотя подход «распыляй и молись» предполагает диверсификацию, важно соблюдать баланс. Инвестирование в слишком большое количество стартапов может привести к чрезмерному распылению ресурсов, что затруднит активный мониторинг и поддержку каждой инвестиции. Важно найти баланс между количеством инвестиций и уровнем внимания и поддержки, который вы можете обеспечить, чтобы максимизировать шансы на успех.

    ===

    Хотя стратегия «распыляй и молись» дает возможность сорвать большой куш с одной удачной инвестиции, она также несет в себе более высокий уровень риска из-за вероятности многочисленных неудач или недостаточно эффективных инвестиций. Инвесторам необходимо все-таки оценивать свою толерантность к риску, проводить экспертизу стартапов и «держать руку на пульсе» стартапов в своем портфеле.

    О стратегии «доверяй опыту и чуйке» можно почитать в Telegram канале Виталия Полехина здесь.
  • Сергей Богданов
    НА РЫНКЕ ПОКУПАТЕЛЯ ИНВЕСТОР МОЖЕТ ПОЛУЧИТЬ ЛУЧШИЕ УСЛОВИЯ
    YellowRocks VC
    Из-за падения объемов инвестиций, желающих получить деньги больше, чем готовых инвестировать прямо сейчас. Сложилась ситуация, когда можно выбрать лучшие стартапы по низким оценкам и лучшим условиям:

    Co-sale Rights право инвестора присоединиться к продаже, если основатель компании удачно договорится о выкупе его доли.

    Drag along – право мажоритарного акционера требовать от миноритарного присоединиться к сделке по продаже акций по той же цене и на тех же условия.

    Tag along – право миноритарного акционера присоединиться к продающим третьему лицу свои акции акционерам путем продажи такому третьему лицу своих акций на аналогичных условиях.

    Right of first refusal (ROFR) – преимущественное право инвестора выкупить акции основателя компании, если он решит их продать.

    Board right – право получить место в совете директоров.

    Ликвидационные привилегии (liquidation preferences) – дающие право на первоочередный возврат инвестиций при наступлении определенных условий.

    Защита от размытия (antidilution) – при вхождении новых инвесторов на следующем раунде.

    Инвестиции траншами – позволяют зафиксировать текущую оценку.

    Заверение об обстоятельствах – подразумевает обязательство возместить убытки, которые появятся в случае недобросовестных действий.
TOP VC Bets
Лучшие венчурные сделки всех времен: UCWeb и Alibaba
  • TOP VC Bets
    Мобильный браузер UCWeb
    UCWeb
    Приобретение компанией Alibaba мобильного браузера UCWeb в 2014 году стало крупнейшей в истории интернет-сделкой в Китае на тот момент. Сделка UCWeb была оценена примерно в $4,7 млрд и, кроме того, сыграла роль в том, что помогла Alibaba встать на ноги в мобильной сфере и повысить ее стоимость в три раза: с $80B до $230B+.

    Ранее CEO UCWeb Ю Юнфу (Yu Yongfu) заявлял, что, несмотря на значительный интерес, UCWeb никогда не будет продаваться. Потребовались годы Джека Ма, чтобы изменить эту точку зрения. Alibaba в течение 6 лет с 2008 по 2014 год строила отношения с UCWeb, стратегически инвестируя сотни миллионов долларов и, в конечном счете, накопила 66% акций компании. В итоге эти отношения окупились с лихвой.

    Приобретение было сильным стратегическим шагом для Alibaba, которая во время во время IPO ясно дала понять, что рост мобильной связи – это то, с чем она должна считаться как бизнес. Если бы она не смогла адаптироваться, Alibaba была бы обойдена компаниями с более сильными мобильными предложениями, такими как Tencent (владелец WeChat) и Baidu.

    Приобретение UCWeb также было особенно мощным, поскольку отрезало прибыльное направление бизнеса для Baidu, которая ранее извлекала выгоду из того, что была поисковой системой по умолчанию в мобильном браузере UCWeb.

    Наконец, приобретение также помогло доказать инвесторам предстоящего IPO Alibaba, что компания знает свои собственные недостатки и активно работает над их устранением. Хотя приобретение UCWeb было не единственным фактором в игре, оценка стоимости Alibaba взлетела с $35 млрд в 2012 году до $168 млрд на IPO в 2014 году.

    Больше деталей по ссылке.
  • TOP VC Bets
    Alibaba Group
    Alibaba
    Сейчас Alibaba Group на слуху у каждого, но мало кто знает, что всемирно известная китайская e-commerce компания начала свою историю в далеком 1999 году.

    Когда Softbank инвестировал $20 млн в 34% акций Alibaba в 2000 году, Alibaba была еще на стадии pre-revenue (до выручки) и pre-business model (до создания бизнес-модели). Масайоши Сон, основатель SoftBank, принял решение об инвестировании, потому что знал, что интернет скоро изменит Китай, как это уже произошло в Японии и США. Он встретился с 20 перспективными китайскими интернет-предпринимателями в 1999 году, и в конечном итоге выбрал одного из них для инвестирования. Его звали Джек Ма.

    В 2014 году Alibaba вышла на IPO, ее рыночная стоимость составила $231 млрд, а доля SoftBank в компании составила более $60 млрд.

    Больше деталей в нашем материале здесь.
События для инвесторов и стартапов в INVESTORO
СИЛА СООБЩЕСТВ
Ваш первый шаг в венчур
  • Когда:
    4-24 августа, онлайн
    Что будет:
    Можешь создавать сам – занимайся предпринимательством, не можешь, но хочешь быть причастным к компаниям, которые меняют рынки, индустрии и мир – инвестируй в команды успешных предпринимателей. Как сделать свой первый шаг в венчуре? Времени, а главное финансовых средств на получение собственного опыта, набивая шишку за шишкой, — нет. Его проще получить с помощью бизнес-образования, погружаясь в среду вместе с опытными инвесторами, разбирая практические примеры и получая секреты успешных инвестиций напрямую от тех, кто уже является специалистом в данной области.

    Приглашаем вас присоединиться из любой точки мира к 4-х недельной большой дистанционной образовательной программе «Венчурные инвестиции в стартапы и быстрорастущие компании», которую мы проводим совместно со Школой управления СКОЛКОВО. Кстати, следующая программа стартует уже в августе, и это не только знания и опыт от экспертов рынка. Каждая группа – это маленькое сообщество людей, которые не хотят идти на компромисс, выбирая между высокой доходностью и возможностью изменить мир, а инвестируют в стартапы и быстрорастущие компании, «‎убивая двух зайцев сразу»‎.
  • Для кого:
    Курс будет полезен:

    • Инвесторам, которые хотят разобраться в том, как приумножить свой капитал
    • Компаниям и корпорациям, которые хотят перенять лучшие практики венчура для своего развития
    • Основателям стартапов и быстрорастущих компаний, которым важно понять, как правильно привлекать инвестиции и общаться с инвесторами
    • Венчур билдерам – студиям, запускающим стартапы

    Старт курса 4 августа. Успейте зарезервировать себе место по специальным условиям: только до 16 июля со скидкой 25%!

    Программа и регистрация по ссылке.

    Присоединяйся к инфосессии курса 11 июля в 19.00 мск, чтобы узнать подробнее о том, как построена программа и почему этот курс выбрали более 900 инвесторов. Регистрация по ссылке.
Ваше международное сообщество по управлению благосостоянием и венчурным портфелем
  • Когда:
    29 сентября-01 октября, Алматы, Казахстан
    Что будет:
    29 сентября-01 октября Международная организация инвесторов INVESTORO проведет очередной конвент, на который приедут инвесторы из разных стран, чтобы вживую, в конфиденциальной атмосфере, обменяться лучшими практиками по управлению благосостоянием и венчурными инвестициями.

    INVESTORO Grand Convention – это три дня уникального опыта, знаний, впечатлений и связей с владельцами капиталов и инвесторами, построившими не только известные компании и бренды, но и сформировавшими свой портфель стартапов в рамках закрытого клуба INVESTORO SIGNATURE LEAGUE.

    В рамках информационных сессий, работы в форум-группах и неформального общения вы лично пообщаетесь с каждым резидентом Лиги, гостем и экспертом, и сформируете глубокие связи с людьми со схожими интересами. И все это в атмосфере путешествия, дегустации блюд локальной кухни.

    Получить информацию можно у наших координаторов мероприятия, контакты в конце письма.
День инвестора бизнес-школы СКОЛКОВО
  • Видео:
    YouTube
    О чем:
    Ежегодно Школа управления СКОЛКОВО совместно с международной организацией INVESTORO проводит День инвестора — венчурное онлайн-шоу, где основатели самых инвестиционно-привлекательных стартапов из числа выпускников СКОЛКОВО презентуют свои проекты профессиональному жюри.

    Результаты прошлых лет:
    — 33 проекта;
    — общая сумма поднятых стартапами раундов — 500 млн рублей;
    — самый крупный раунд — 140 млн рублей.

    Если вы хотите своими глазами увидеть, как выпускники Школы привлекают инвестиции, какие методы при этом используют и какие ошибки совершают, как 7 проектов оценили более 15 членов жюри – профессиональные венчурные фонды, корпорации и супер-ангелы из разных точек мира, то вам сюда.

Ваше венчурное сообщество в Казахстане
  • О чем:
    Hub Talks: о трендовых направлениях венчурного инвестирования, а также как стартапу выбрать «своего» инвестора.

    Спикеры:

    Нурасыл Джарбасов – основатель Astana Venture Club, бизнес-ангел, предприниматель, венчурный инвестор в стартапы в области AI, ML, медиа и образования, ментор, сооснователь различных бизнес-структур в нефтегазовой, судоходной и строительной индустриях.

    Виталий Полехин – президент Международной организации инвесторов INVESTORO, бизнес-ангел.

    Ведущий: Абай Абсамет, управляющий директор по экспорту и развитию Astana Hub

    Гости выпуска Hub Talks дают ценные знания и практические советы, которые будут полезны не только стартапам, но и тем, кто стремится разобраться в мире венчурного инвестирования.

    00:35 Знакомство с венчурными инвесторами
    00:01 Путь к венчурному инвестированию
    09:07 Что важнее: наличие большего числа инвесторов или больше стартапов для привлечения инвестиций?
    12:20 Проблемы венчурного инвестирования в Казахстане
    18:17 Советы и рекомендации для начинающих венчурных инвесторов
    27:59 Как венчурные инвесторы выбирают стартапы для инвестирования
    32:32 Об Astana Venture Club
    38:30 Как стартапу выбрать «своего» инвестора?
    43:53 Экономические тренды на рынке венчурного инвестирования
    50:15 Топ-3 направления для инвестирования

    Слушать подкаст по ссылке.
INVESTORO теперь в Telegram!

Присоединяйтесь к нам, чтобы следить за миром инвестиций, узнавать, как искать будущих миллиардных единорогов, анализировать ключевые метрики стартапов, проводить Due Diligence, грамотно структурировать сделки, понимать стратегии основных участников рынка венчурных инвестиций и многое другое!
Об INVESTORO
Международная организация инвесторов INVESTORO нацелена и сосредоточена на инвестиционных сделках на ранней стадии развития в стартапы и растущие компании по всему миру вместе с опытными инвесторами высокого уровня — такими, как ведущие бизнес-ангелы, посевные и венчурные фонды. INVESTORO осуществляет международные сделки, предоставляя не только экспертизу организации, но и деньги лид-инвестора в синдикате.

INVESTORO – член Европейской ассоциации бизнес-ангелов, посевных фондов и других участников рынка ранних стадий (EBAN) и World Business Angels Investment Forum (WBAF).

http://investoro.com

Международная организация инвесторов INVESTORO не является инвестиционным советником и не осуществляет инвестиционное консультирование. Информация, содержащаяся в настоящем материале, предоставляется исключительно в ознакомительных целях и ни при каких обстоятельствах не является офертой, предложением сотрудничества, индивидуальной инвестиционной рекомендацией или иной рекомендацией по покупке или продаже каких- либо финансовых инструментов или совершению какой-либо иной сделки.